来源：中华财富网
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（以下内容从华西证券《环保、公用事业行业周报：硅料价格延续小幅上涨趋势，煤炭库存去化缓慢后市上涨支撑不足》研报附件原文摘录）硅片需求提升，硅料延续小幅上涨趋势根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型料价格区间在万元/吨，成交均价为万元/吨，周环比涨幅为%；单晶致密料价格区间在万元/吨，成交均价为万元/吨，周环比涨幅为%。本周硅料市场主流成交价持稳微涨，主要系，其一是下游硅片价格再度小涨，拉晶企业接近满开运行，需求持续向好。其二是在硅料库存水平持续走低的情况下，仍有大量订单等待交货，部分企业接到小单急单，硅料企业议价空间加大。硅片方面，M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价提升至元/片，周环比涨幅为%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价提升至元/片，周环比涨幅为%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价提升至元/片，周环比涨幅为%，本周硅片价格小幅上涨，主要系是某一线企业再度上调硅片报价，多数专业化企业选择调价。组件端，SMM8月11日数据显示，主流报价在元/瓦之间。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。终端煤炭库存去化缓慢，后市动力煤价格上行支撑或不足截至8月11日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为828元/吨，环比上周减少11元/吨，降幅为%。截至8月3日，南方八省电厂日耗量万吨/日，环比上周上升万吨/日，升幅为%。截至8月7日，CCTD主流港口煤炭库存合计万吨，环比上周减少万吨，降幅为%。截至8月11日，环渤海主流港口主流港口煤炭库存合计万吨，环比上周减少万吨，降幅为%。南方地区台风影响消除后，沿海电厂日耗向上修复，消库进程有所加快，库存同北港同步下降，但在进口煤和水电的补充下，电煤需求释放有限。自进入8月以来，三峡水电站出库流量保持高位运行，较去年同期明显偏高，加之西南地区降雨不少，华东、华南地区外来电预期增加，将在一定程度上缓解火电压力。后续来看，华东地区近日迎来高温天气，支撑沿海地区煤炭日耗保持高位运行，但已进入立秋节气，终端库存依旧较去年同期偏高，短期仍将以消库为主，预计补库需求释放有限，对煤炭市场提振有限。本周国内天然气均价整体下行，美国天然气供不应求价格上涨截至8月11日，全国LNG出厂价格指数为3791元/吨，环比上周下降21元/吨，降幅为%。国内LNG均价整体下行，主要系本周供应方面有所增加，工厂继续开机复产，开工负荷提升，槽批供应方面增加较为明显，而下游需求方面除华北区域增加部分补库需求外，整体跟进有限。本周，美国亨利港（NG）期货价格周内呈上涨趋势，主要系美国国内气温炎热难耐，国内天然气制冷需求快速提升，导致天然气供不应求，8月8日，LNG液化终端码头原料气交付量达到六周低点，为亿立方英尺/天，是自6月23日以来的最低水平，当时的交付量为110亿立方英尺/天。短期来看，美国高温天气仍将延续，制冷需求高涨，预计天然气价格仍将维持高位运行。投资建议随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口煤增量冲击，入炉煤价有望继续下跌。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价上浮，火电盈利能力持续改善。我们认为电企盈利既受益于煤价成本下跌，同时也受益于煤机+风光装机增长，此外从规模效应等多角度出发比较，推荐关注【华能国际】，受益标的包括【粤电力A】、【天富能源】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、【宝新能源】。风险提示1）碳中和相关政策推行不及预期；2）动力煤、天然气需求季节性下降；3）电力政策出现较大变动。
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